Sunday, December 23, 2007

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Rolling Returns, the sequel

Poco più di due anni addietro abbiamo dato conto dell'operazione finanziaria imbastita dal diessino Filippo Penati , presidente della Provincia di Milano ed ex sindaco di Sesto San Giovanni, la leggendaria "Stalingrado d'Italia". La Provincia, già azionista di controllo dell'autostrada Milano-Serravalle con il 36 per cento decise, all'epoca, di rilevare un altro 15 per cento, per raggiungere la maggioranza assoluta ed ottenere l’effetto collaterale di estromettere the Company's control of the hated rival, the City of Milan Gabriele Albertini . Penati demanded and obtained a loan of EUR 238 million from Banca Intesa, and concluded the deal with the manufacturer Marcellino Gavio . After two years, it was odd that operation? To tell us about an article by Laura Maragnani for Panorama .

Before going into details, it should know that nothing has changed with respect at the time of the transaction. The Province continues to be a shareholder of an absolute majority of Serravalle, and continues to pay interest owed to Intesa, Intesa Sanpaolo in the meantime become. No fee minority has been put back on the stock exchange, contrary to the claims of the former teacher and former member of technical applications Unipol , Penati. That in recent weeks has been the protagonist of a controversy with all progressive Giulio Sapelli, professor of economic history from the University of Milan and former Communist Party member since 1979, an enviable collection of coins on the boards of the main centers economic power of Italian (from Eni Railways in Monte Paschi).

Sapelli, placed in charge dell'Asam, the holding company infrastructure of the Province of Milan, it quickly came into collision course with the three places to praetorian guard to Penati the crown jewel: the Serravalle, in fact. Praetorians Sesto like their Caesar, and all of proven progressive faith: one of them, Vimercati Jordan, now chief of staff at Palazzo Isimbardi Penati, unit sales was de Unit before becoming the shadow of 'then mayor of Sesto. In addition to biographies, important to stress that the proper Sapelli, newly installed at the helm dell'Asam, she finds herself fighting against the fantasy book of the board of Serravalle, who come to get rid of the income statement of the holding company for € 3 million of interest expense paid Intesa. In other words, the false accounting and review . Sapelli obtained the dismissal of the accountant autore del fantasioso documento contabile. Il quale commercialista, per questa levata d'ingegno e pochi mesi di consulenza esterna, riesce tuttavia ad intascare 300.000 euro di soldi pubblici e riemergere, più abile di Houdini, come membro del collegio sindacale della Serravalle, al modico prezzo di euro 85.000 annui. Anche il conflitto d'interessi è un'ombra sulla caverna, evidentemente.

Ma cosa accade quando la maggioranza assoluta della Serravalle arriva in mano alla democratica provincia meneghina? Che il numero dei suoi consiglieri d'amministrazione lievita da 15 a 21. Perché sapete, una utility è entità talmente complessa da necessitare di più competenze di guida. Solo il meritorio Lanzillotta decree last November cut to 6 the number of collectors of coins. In the meantime, however, the compensation of members of the board tripled from 500.000 to 1.5 million euro per year, while the members of the supervisory board see their prebend rise from 200,000 to 430,000 €. Almost to the levels of Eni, says the author of the article. These are the costs of politics, beauty. Politics de left. Which are individually similar to those of right-wing politics, only that the former are morally superior, and supported for the benefit of citizens.

The Serravalle, meanwhile, seems to have become an oven . Leavens everything in there: external consultants, employees, costo del lavoro, tasso di assenteismo, interessi passivi corrisposti a Intesa. L'unica cosa che si è sgonfiata è il valore delle azioni Serravalle. Penati pagò a Gavio 8,831 euro per azione; sei mesi dopo, una perizia del Tribunale di Milano valuta quelle stesse azioni 6,58 euro l'una. Fanno 60 milioni di differenza. E' tornato il lievito progressista, gioite compagni! L'ex sindaco di Milano Gabriele Albertini , un amministratore integerrimo e pedante di quelli che questo paese si sogna, all'epoca della strana scalata di Penati alla Serravalle aveva adombrato la possibilità che questa piccola provvista con annessa plusvalenza potesse essere servita a Gavio per partecipare alla scalata alla Banca Nazionale del Lavoro in cordata with unipolar Giovanni Consorte . Albertini also signaled its suspicion to the public prosecutor in Milan, but there was below. Who knows why.

Meanwhile, Sapelli has left the chairmanship of Asam . The vertices of Serravalle approved distribution of € 32.4 million of reserves for financing but not to plug the chasms of a holding company in debt up to their necks (do you remember Tronchetti Provera? ). Penati succeeded, after a short but intense horse-trading with the new "red thing", to avoid having to publish on the Internet details of the famous advice . Transparent as uno stagno, la giunta Penati.

Una vicenda istruttiva . In primo luogo dell'appeal che le utilities , con i loro imponenti flussi di cassa, esercitano sui politici. Ricordatevi di questo dettaglio quando vi chiederete perché il ddl Lanzillotta non riesce a schiodarsi dalle secche parlamentari . E quando leggerete che l'acqua è un bene pubblico, e tale deve restare. Ma ricordate anche che questo governo ha liberalizzato barbieri ed estetiste, mi raccomando.

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